2008 年进军光伏胶膜业务，目前规模位于行业第二。
海优新材(全称“上海海优威新材料股份有限公司”)前身成立于 2005 年，公司从 2008 年开始研发光伏胶膜产品，首条 EVA 胶膜生产线在 2010 年正式投产，2014 年公司率先研发出白色 EVA 胶膜，2018 年领先推出多层共挤 POE 胶膜，2021年 1月成功登陆科创板上市。
根据测算，海优新材 2020 年全球市占率约 12%，在经营规模层面处于行业第二(福斯特市上率约为 55%-60%)。
截至 2022 年第一季度，创始人李民、李晓昱夫妇为公司实际控制人，合计直接持有 34.23% 的股份，并通过海优威投资、海优威新投资(员工持股平台)间接控制 3.80%的股份，合计控制公司 38.03% 的股价。
公司拥有较为完善的员工激励机制，核心技术人员李民、齐明、全杨均在前十大股东中；8 月 25 日，公司完成第一期员工持股计划股票购买(资金来源为 2020年净利润)，购买数量占总股本 0.0556%，董监高2 人、中层管理人员和核心技术人员不超过 118 人参与本次认购。
光伏胶膜产品完备，引领行业技术发展。光伏封装胶膜为公司主营产品，对组件起到封装和保护的作用，在组件成本中的占比较低，约为 5-7%，但其质量对组件达成 25 年使用寿命至关重要。
当前主流胶膜产品为 EVA 胶膜、白膜和 POE 胶膜(含共挤型 POE 胶膜)，公司产品系列齐全，且多次引领了新型胶膜的技术发展一-2014 年率先发明白色预交联技术并产业化成功，白膜现已逐步成为单玻组件下层的标准配置:2018 年领先推出共挤型 POE 胶膜，引导了 POE 胶膜技术发展趋势。
表1 海优新材光伏胶膜产品
随产销不断增加，营收持续增长。随着产能扩大、销量增加，公司 2021 年/2022 年一季度实现营业收入31.05/12.28 亿元，同比增长 109.66%/118.87%: 其中在 2021 年，光伏胶膜占比 98.29%，营收达 30.52亿元。
公司 2015-2021 年间营业收入年均复合增长率为 43.37%。
公司 2021 年归母净利润为 2.52 亿元，同比增长 12.97%: 2022 年一季度归母净利润为 0.77 亿元，同比增长2.55%。
公司 2015-2021 年间年均复合增长率为 39.42%，2018 年归母净利润下降的主要原因为 531 新政使得光伏行业进入调整期。
公司 2021 年综合毛利率/光伏胶膜毛利率为 15.11%/14.92%，同比下降 9.06/8.96pt，毛利率下滑主要由于当年 EVA 树脂短缺引发的价格上涨:2022 年一季度毛利率12.55%，同比下降 7.05pct，主要原因为 EVA 树脂价格大幅上涨。
公司 2021 年/2022 年一季度净利率为8.12%/6.29%，同比-8.96pct/-7.13pct。
公司2021年 / 2022年一季度综合费用率为5.81% / 4.66%，同比下降2.29 / 0.92pct。销售 / 管理 / 财务费率近几年呈下降趋势：公司重视研发投入，2020 - 2021 年研发费率提升至 4%以上。
图9 海优新材历年费用率
来源：海优新材年报，福斯特年报，山西证券研究所
原文始发于微信公众号（光伏产业通）：光伏胶膜知名企业介绍-海优新材
