昨日，蓝思科技公布2018年第一季度业绩预告，预告显示一季度净利润同比下降50%至60%，股价当日跌停，但据蓝思方面表现相对乐观，并表示业绩下滑与此前“苹果砍单”的传闻没有太大关系，且通常来说，苹果在每年的一、二季度订单较少，三四季度订单旺盛，预计蓝思科技二季度业绩会出现反转。而从去年11月开始的手机行业淡季也随着3月份手机新品的密集发布逐渐走出低迷，市场正在复苏。

一、第一季度业绩下滑主因是市场需求疲软、产品良品率问题

4月10日早间，蓝思科技公布2018年第一季度业绩预告，预告期间归属于上市公司股东的净利润8,823.19万元至11,028.99万元，比上年同期下降60%至50%，上年同期盈利22,057.98万元。

针对第一季度业绩下滑，蓝思科技方面表示主要有两个方面原因：一，2018年第一季度，消费电子产品市场需求整体较为疲软，下游终端品牌客户纷纷采取加速去库存的策略。根据工信部旗下中国信息通信研究院发布的数据显示，2018年1-3月中国智能手机出货量同比下滑27%。

且虽然3月份集中发布并量产的多款中高端新机型采用了前后盖双面玻璃、3D曲面玻璃的外观设计，玻璃盖板需求量大量增长，但由于新产品量产时间点较晚，且在报告期内总体处于良率爬坡的起始阶段，因此对报告期内的业绩贡献有限。

但从市场情况看，中国手机厂商在3、4月份密集发了手机新品，包括华为、OPPO、ViVo、小米、魅族、锤子等等，从3月开始，手机行业订单有复苏迹象。

且据蓝思科技董秘彭孟武表示，一季度国产手机订单饱满，蓝思科技一季度已欠交了十几亿规模的订单。且从3D玻璃产品价格也是相对乐观的，部分产品原来价格80元，现在上升到100元左右。

相信随着3月底蓝思科技产品良率的大幅提升及消费电子行业逐渐转入旺季，二季度将扭转局面。

二、双面玻璃成大势，蓝思科技持续受益

华为、OPPO、vivo、小米等各大国产品牌在3月份集中发布并量产了多款中高端新机型，尽管在功能上各有特色，但在前后盖防护材质上，除小米MIX2S以及OPPO R15陶瓷黑版本外，均一致采用了双面3D或2.5D玻璃，这是自去年国际领导品牌采用双面玻璃后国内品牌的又一次集体跟进，奠定了双面玻璃在手机防护材质上的主流地位，今年预计会有50%以上的中高端新机型采用双玻璃方案，这对蓝思科技玻璃盖板产品提出了大量需求。

而作为这些机型的主要供应商，蓝思科技目前正在东莞松山湖园区建设7000万片／年项目，该项目已经有部分产线实现了小规模量产，目前正在抓紧投入和建设，争取尽早达到预定的产能规模，从而在2018下半年旺季到来时缓解湖南园区的供货压力。从现有的产能规划来看，蓝思科技今年2.5D前后盖玻璃的产量将达到6.5亿片左右，3D玻璃产量将达到7000万片。

所以有市场专家表示，从整体市场发展趋势来看，终端产品市场的走弱对于蓝思影响甚微，相反，已经确立的双面玻璃潮流将中长期助益蓝思，尤其是中高端智能手机份额越来越集中的趋势，将让蓝思的市场份额和业务量受益匪浅。蓝思今年一季度的业绩表现似曾相识，2016年的春季行情跟今年如出一辙，但随着二季度3D玻璃盖板市场的逐渐打开、新产品良率地不断提升以及消费电子行业逐渐转入旺季，蓝思科技业绩随即反转腾飞。

光大证券在研报中预计3D玻璃的市场渗透率将会从2017年10%增长到2019年的50%以上，整体市场接近800亿。随着手机屏幕从2D与2.5D到3D的转变，两面玻璃的应用以及3D屏幕的价值的提升，蓝思科技将充分享受新兴产品成长红利，财通证券分析评估2018年蓝思科技业绩有望保持40%左右增速。

三、掌握渐变之美，蓝思科技斩获市场先机

除了产能及良率问题以外，蓝思科技在接下来逐渐转入旺季的3D玻璃盖板市场中还掌握了一项重要新技能——3D玻璃渐变结构色设计。

在3月发布的新机中，追求时尚之美的华为、OPPO在新机上均推出了渐变色彩的运用。此次华为P20采用渐变结构色设计，以彩虹之光为灵感，形成梦幻般的色彩过渡，让不同的颜色无缝融合，极佳的层次感让人赏心悦目，视觉效果堪称惊艳。渐变结构色设计的背后是经过了几万片玻璃的测试，一年多的开发时间，最终才使得结构色首次在玻璃材质中呈现，打造出全球首款玻璃渐变色手机。

而蓝思科技作为行业领导者，早在2015年深圳全触展上就已经展示过渐变结构色设计方案。此次华为、OPPO在手机上将该项技术成功应用，受到市场上的一致好评，更多的品牌新机将追随这一潮流。蓝思科技以前瞻的技术布局，斩获又一市场机遇，将迎来更大的发展，前景看好。

注：本文素材来源于光大证券、财通证券、证券时报网等 

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